Bruce Kovner - de chauffeur de taxi à trader millionnaire

Bruce Kovner

Certains disent que les États-Unis sont le pays des opportunités, et l'histoire de Bruce Kovner montre un homme qui en a tiré le meilleur parti. De la conduite d'un taxi à celle d'un fonds de couverture, Caxton Associates depuis 1983, la fortune de Kovner a atteint une valeur de 5,3 milliards de dollars en 2016.

Kovner est diplômé de Harvard College en 1996 et alors qu'il conduisait un taxi à New York, il était également à Julliard, où il apprenait à jouer du clavecin. Il avait probablement beaucoup de temps libre lorsqu'il conduisait des taxis parce qu'il a commencé à analyser les marchés financiers et, en 1977, il a décidé d'investir dans le marché du soja qui était en hausse.

Grâce à cet investissement, Kovner a transformé 3 000 $ en 45 000 $, bien que plus tard ce gain ait diminué jusqu'à 20 000 $ (les marchés sont peut-être le meilleur endroit pour s'instruire), ce qui lui a permis de plonger tête première dans le trading.

Commodities Corp & Michael Marcus

Kovner a commencé à le trading avec la célèbre Commodities Corp et c'est là qu'il a rencontré une de ses plus grandes influences, Michael Marcus. En tant que traders, nous avons tous entendu dire que l'esprit joue un rôle important dans le succès du trading et c'est ce que Marcus enseignait à Bruce. Entre autres choses, Marcus lui a appris que si nous nous concentrons et nous consacrons à notre travail, de bonnes choses peuvent arriver.

Au cours de son mandat chez Commodities Corp, Bruce Kovner a réalisé un bénéfice annuel moyen de 90 % en 10 ans. Compte tenu de la somme d'argent négociée, c'est un chiffre incroyable qui représente beaucoup d'argent.

La stratégie de trading de Bruce Kovner

Avec un tel succès, bien sûr, les gens voulaient savoir comment il fonctionnait, vous vous souvenez de la leçon de Michael Marcus dont nous avons parlé plus tôt ? Nous pouvons imaginer que c'était la plus grande partie du système de trading de Bruce Kovner.

Ce que nous savons, c'est que la stratégie de Bruce était principalement basée sur les indicateurs macro-économiques. Il s'est concentré sur les devises et les matières premières. Il n'opérait pas strictement sur une base technique, mais bien qu'il utilisait des outils d'analyse technique, il avait besoin de comprendre pourquoi le marché évoluait dans un sens ou dans l'autre.

"Je travaille presque toujours avec la vision du marché, je ne me fie pas seulement aux informations techniques. J'utilise beaucoup l'analyse technique et c'est excellent, mais je ne peux pas garder une position à moins de comprendre pourquoi le marché bouge."

Kovner était brutal dans ses trades et quand il prenait une position, c'était parce qu'il sentait que beaucoup de gens étaient sur le point de découvrir à quel point ils étaient mauvais dans leurs propres trades et surtout dans leur vision du marché.

Certains pensent que Kovner était un adepte de la tendance et même si parfois il aurait pu agir de la sorte, lorsqu'il cherchait à profiter de ceux qui étaient sur le point d'être affectés par le marché pour être du mauvais côté, il devait aussi avoir la vision que la tendance était sur le point de prendre fin. Ce sont ces tournants où un trader peut faire de gros profits s'il arrive au bon moment.

En tant que trader de données macro-économiques, Kovner a probablement d'abord analysé le cadre général du marché pour déterminer où il pourrait aller et a utilisé une approche d'analyse technique pour déterminer le moment de l'entrée.

Le principe de Heisenberg

Bruce Kovner croit fermement au principe de Heisenberg, aussi connu sous le nom de principe d'incertitude. La règle générale qui s'applique dans ce cas est que moins vous observez, meilleure est une opération, ce qui signifie en réalité que si vous regardez de près quelque chose, il y a des chances qu'elle soit modifiée au cours du processus.

Comment ce concept est-il appliqué au trading ?

Plus les spéculateurs observent une tendance de prix et essaient de négocier avec cette formation, plus ils sont susceptibles d'avoir de faux signaux. Plus un marché est le produit d'une activité non spéculative, plus les percées techniques sont importantes.

Une déclaration très intéressante de Kovner est la suivante :

"L'un des traders que je connais réussit très bien sur les marchés des indices boursiers en essayant de comprendre comment le marché boursier peut nuire à la plupart des traders. Ça a l'air de marcher pour lui."

Réflexions sur l'analyse technique de Bruce Kovner

Kovner dit que pour lui, "l'analyse technique est comme un thermomètre".

Il estime que si vous êtes un acteur responsable sur le marché, vous voulez toujours savoir comment est le marché - s'il est "chaud" et actif ou "froid" et stagnant. Il veut tout savoir sur le marché pour avoir un avantage.

Comme vous pouvez le constater, Kovner combine les fondamentaux d'un marché avec les signaux techniques fournis par le marché.

Mais l'analyse technique n'est pas le Saint-Graal selon Kovner :

"L'analyse technique, je pense, a beaucoup de choses utiles et appropriées et beaucoup de choses qui sont vraiment juste du mambo jambo. Il y a beaucoup d'exagération couplée à une analyse technique parce que certains analystes techniques prétendent qu'elle prédit l'avenir. L'analyse technique suit le passé ; elle ne prédit pas l'avenir. Vous devez utiliser votre propre intelligence pour tirer des conclusions sur ce que l'activité passée de certains traders peut dire sur l'activité future d'autres traders."

Kovner affirme également que les graphiques et les analyses techniques montrent "la voix" de tous les traders. Il serait donc insensé de l'ignorer.

La gestion des risques est vitale pour Kovner

Pour Kovner, comme pour tout autre opérateur prospère, la gestion des risques est l'un des aspects les plus importants qui doivent être bien compris par le trader. Malheureusement, c'est l'un des sujets les plus négligés.

C'est une chose que la plupart des opérateurs ont entendue à de multiples reprises et, pour beaucoup, il peut sembler que les gens ne font que répéter ce qu'ils ont déjà entendu. Cependant, lorsqu'il s'agit d'opérateurs expérimentés et prospères comme Bruce Kovner, ce genre de conseil doit être pris très au sérieux.

"Chaque fois que j'entre dans une position, j'ai un stop loss prédéterminé. C'est la seule façon de dormir. Je sais où je vais sortir avant d'entrer. La taille de la position dans une opération est déterminée par le stop loss qui est déterminé sur une base technique. Le trader doit connaître tous les aspects de sa transaction bien avant d'appuyer sur le bouton d'ordre. Lors de l'ouverture d'une position, le trader doit savoir ce qu'il va faire, si les choses vont bien ou mal. Il n'y a pas de moyen plus facile d'avoir de grosses pertes sur le marché que d'entrer sans savoir où sortir quand on fait une erreur et que le prix bouge contre nous."

Kovner se martyrise à chaque fois qu'il fait une perte ? Non. "De temps en temps, j'ai une perte beaucoup trop importante. Mais je n'ai jamais eu trop de difficultés avec le processus de perdre de l'argent, tant que les pertes étaient le résultat de techniques de trading saines."

La suite de l'histoire de Kovner

Bruce Kovner a quitté Caxton en 2011, mais n'a certainement pas réduit son rythme de vie. Vivant à Hobe Sound, en Floride, Bruce et son épouse Suzie sont très impliqués dans la philanthropie à travers la Fondation Kovner avec un accent sur l'éducation, les arts et une "société de l'opportunité". Il est également président de CAM Capital, qu'il a créé en janvier 2012 pour gérer ses activités d'investissement et de trading.

Les premiers jours de Bruce Kovner - Faits saillants :

  • Bruce Kovner est d'origine juive.
  • Ses grands-parents ont fui la Pologne et la Russie vers l'Amérique à cause de la persécution, et ils n'avaient pas un sou.
  • Le père de Bruce était un ingénieur mécanicien et la famille a finalement atteint le statut de classe moyenne.
  • Bruce Kovner attribue à sa famille le mérite d'avoir cru que tout est possible en Amérique avec une bonne éducation et un dur labeur.
  • Bruce a terminé ses études secondaires et est entré à l'Université Harvard.
  • Après avoir obtenu son diplôme, il a eu du mal à trouver son cheminement de carrière et a décidé de suivre un programme de doctorat à la John F. Kennedy School of Government de Harvard. Mais il est parti avant la fin de ses études doctorales.
  • Il a fini par étudier le piano et le clavecin à la Juilliard School de New York.
  • Il a aussi fini par travailler sur des campagnes politiques, ce qui ne l'a mené nulle part.

Les réalisations de Bruce Kovner en tant que trader

  • En 28 ans après la création de Caxton Associates, Kovner n'a jamais connu une année peu rentable, sauf en 1994 où le fonds a baissé de 2,5%.
  • Le rendement annuel moyen du fonds de couverture a été de 21 %. Ce n'est pas grand-chose, mais si un fonds de couverture possède des milliards de dollars d'actifs, alors 21 % représente beaucoup d'argent gagné en une seule année.
  • Il a gagné plus de 12 milliards de dollars en gains accumulés pour cette période de 28 ans.

Principales citations de Bruce Kovner concernant le trading

  • Les fondamentalistes qui disent qu'ils ne prêteront pas attention aux graphiques sont comme les médecins qui disent qu'ils ne prendront pas la température d'un patient.
  • Pour gagner de l'argent, vous devez occuper un poste avec conviction. C'est dur à faire quand on suit quelqu'un d'autre.
  • Chaque fois que j'entre dans une position, je place un stop. C'est la seule façon de dormir. Je sais où je vais sortir avant d'entrer. La taille de la position dans une transaction est déterminée par le stop qui est déterminé sur une base technique. Je ne pense jamais à d'autres personnes qui pourraient utiliser
  • le même stop, parce que le marché ne devrait pas aller aussi loin si j'ai raison.
  • Placez vos stops à un point qui, s'il est atteint, indiquera raisonnablement que la transaction est incorrecte, et non à un point déterminé principalement par le montant maximum en dollars que vous êtes prêt à perdre.
  • Si vous personnalisez les pertes, vous ne pouvez pas trader.

Enfin : Bruce Kovner sur les traders à succès

Les traders qui réussissent sont forts, indépendants et extrêmement contrariens. Ils peuvent prendre des positions que d'autres ne veulent pas prendre. Ils sont assez disciplinés pour prendre des positions de la bonne taille. Un trader avide finit toujours par perdre.

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