Comparaison entre le marché des changes et le marché à terme

spot forex vs futures

Le forex a plusieurs avantages, non seulement par rapport au marché boursier, mais aussi par rapport à d'autres marchés tels que les futures.

En fait, de nombreux traders qui négocient des contrats à terme ont également ajouté le marché des changes à leur portefeuille de placements.

Dans cet article, nous allons comparer les principales caractéristiques du forex au comptant (spot) avec les principales caractéristiques du marché à terme.

 

Caractéristiques du marché des changes

  • C'est le marché financier avec le plus grand volume de liquidité et de transactions au monde.
  • C'est un marché qui fonctionne 24 heures sur 24.
  • Les traders peuvent profiter à la fois des marchés haussiers et baissiers.
  • Les opérations à découvert (de vente) peuvent être effectuées sans qu'une hausse ne soit nécessaire. Il n'existe aucune restriction temporaire pour l'exécution de ce type d'opérations.
  • Les plateformes de trading forex exécutent les transactions presque instantanément et réduisent le risque d'erreurs et de dérapages (slippage).
  • L'effet de levier élevé offert par les brokers permet aux traders de faire plus de profit malgré le haut niveau de risque lié au trading avec des instruments d'investissement à marge.

Caractéristiques du marché à terme

  • Il s'agit d'un marché dont le niveau de liquidité est limité et qui dépend du mois du contrat sur lequel il est négocié.
  • Il présente des coûts plus élevés en raison de l'existence de commissions sur le marché.
  • Les heures de trading sur le marché à terme sont beaucoup plus limitées que sur le forex et dépendent du produit ou de l'actif financier négocié. Chaque actif financier peut avoir des heures d'ouverture et de clôture différentes et, après un certain temps, les opérations sont soumises à des limitations.
  • Il y a souvent de longues périodes où les marchés sont à la baisse.
  • Sur le marché à terme, l'effet de levier est supérieur à celui du marché boursier, cependant, il est considérablement inférieur à celui offert sur le forex.
  • Le système de trading "à la criée" que connaissent encore certains marchés à terme et certaines bourses augmente le risque de dérapage des prix et d'erreurs.

Sur le forex, les traders peuvent utiliser les mêmes stratégies qui sont utilisées pour analyser les marchés à terme de la même manière qu'avec les stratégies utilisées par les traders opérant sur le marché boursier.

Dans la plupart des cas, les traders de contrats futures basent leurs décisions sur l'analyse technique dont les outils et techniques peuvent être parfaitement appliqués au trading sur le forex. En fait, l'analyse technique est l'approche la plus utilisée par la plupart des traders, qu'ils soient débutants ou professionnels.

Le Forex comparé au marché à terme du point de vue des calendriers et de la liquidité

On estime que le volume des transactions sur le forex est plus de 5 fois supérieur au volume du marché à terme. Le forex est actif 24 heures sur 24, tandis que le marché à terme a un horaire qui peut être déroutant et peut varier en fonction du produit négocié. Par exemple, sur le New York Commodities Exchange (COMEX), les contrats à terme sur l'or ne peuvent seulement être négociés de 7h20 à 13h30, tandis que les contrats à terme sur le pétrole brut sur le New York Mercantile Exchange peuvent seulement être négociés de 8h30 à 14h10.

Cette variété de timing augmente la difficulté pour réagir rapidement aux nouvelles soudaines qui peuvent survenir pendant le reste de la journée, ce qui signifie des occasions manquées.

De plus, pour les traders qui ont un travail régulier de 9h à 17h et qui peuvent uniquement négocier sur le marché en dehors des heures normales, les contrats à terme sont sans aucun doute un produit peu pratique. Dans ce cas, l'opérateur doit se baser sur les prix passés et non sur les prix actuels du marché. Ce manque de transparence peut rendre le trading difficile pour les traders qui ne peuvent pas négocier pendant les heures normales du marché. Au contraire, sur le forex, le trader peut négocier à tout moment de la journée avec la certitude qu'il obtiendra un niveau de liquidité et des spreads similaires. Il peut également réagir immédiatement aux nouvelles et événements spécifiques qui se produisent au cours de la journée et qui peuvent affecter les prix des devises.

Coûts des transactions

Grâce à sa structure de gré à gré (OTC), les commissions de marché et de compensation sont éliminées sur le forex, ce qui réduit considérablement les coûts de transactions. Ces coûts sont encore réduits grâce aux avantages d'un marché entièrement électronique qui permet au trader de traiter directement avec les Markets Makers, éliminant les intermédiaires et les coûts qui leur sont associés.

Comme le Forex a un haut niveau de liquidité 24 heures sur 24, les traders obtiennent des spreads très compétitifs, à la fois en intraday et en overnight. Dans le cas du marché à terme, ils sont plus exposés aux risques de liquidité et fonctionnent normalement avec des spreads plus élevés, surtout lorsqu'ils opèrent en dehors des heures normales de marché.

Les faibles coûts de transaction qui, dans le cas du forex, peuvent même atteindre zéro, rendent ce marché plus approprié pour les traders qui préfèrent les transactions à court terme. Généralement, le processus de trading des contrats à terme implique plusieurs participants qui doivent être payés, ce qui se fait sous forme de commissions et de frais de compensation, qui n'existent pas sur le marché des changes.

Possibilité de parier sur les marchés haussiers et baissiers, sans règle de limite supérieure ou inférieure

Sur le forex, il n'y a pas de limite supérieure ou inférieure, contrairement au marché des futures où il y a une forte restriction dans cet aspect. Par exemple, dans le cas des contrats à terme sur l'indice S&P 500, si la valeur du contrat baisse de plus de 5% par rapport au cours de clôture de la session précédente, des règles de limite inférieure sont appliquées selon lesquelles pour un mouvement de 5% il est permis d'effectuer des opérations sur l'indice correspondant au même niveau pendant les 10 minutes suivantes. Si la baisse du prix est de 20%, la négociation s'arrête complètement. Grâce à la nature décentralisée du forex, il n'y a pas de marchés qui peuvent appliquer ce type de restriction aux opérations quotidiennes, ce qui élimine la perte de profits due à des pratiques obsolètes qui sont encore appliquées dans certaines bourses.

Vitesse et qualité d'exécution élevées, ainsi que peu d'erreurs

Le marché à terme a souvent peu de cohérences en ce qui concerne les prix et la rapidité d'exécution des transactions. Dans certains cas, les traders qui négocient des contrats à terme doivent attendre plusieurs minutes avant qu'un ordre au marché soit exécuté, ce qui peut se produire à un prix très éloigné du cours initial. Même avec le trading électronique et les garanties de rapidité d'exécution, les prix auxquels les ordres sont exécutés sont loin d'être sûrs. Cette inefficacité est due au nombre d'étapes nécessaires pour passer un ordre sur le marché à terme. Ce processus peut être divisé en plusieurs étapes :

  • Le trader appelle son broker et passe un ordre sur le marché. Aujourd'hui, cela peut également se faire électroniquement grâce à des plateformes de trading en ligne qui permettent d'accéder au marché via Internet.
  • Le dealing desk reçoit l'ordre du trader, le traite et l'achemine au order desk du broker sur le marché où l'actif financier requis est négocié.
  • Le bureau d'ordre du broker à terme transfère l'ordre directement au broker chargé de placer les ordres.
  • D'autre part, l'agent en charge des ordres les transmet à un broker ou fait un signal à un trader qui travaille sur le marché boursier.
  • Le preneur d'ordre se déplace vers la bourse afin d'exécuter l'opération.
  • Le preneur d'ordre ou le broker reçoit une confirmation de transaction qui est traitée par le bureau d'ordre du broker à terme.
  • Enfin, le broker reçoit la confirmation de l'opération et la transmet au client.

D'autre part, une opération sur le marché des changes ne comporte que trois étapes. Tout d'abord, le trader passe un ordre sur la plate-forme de trading, qui est envoyé au dealing desk pour être automatiquement exécuté. Une fois la position ouverte, l'ordre est confirmé et enregistré sur la plateforme de trading du broker forex. En éliminant les acteurs et les étapes supplémentaires normalement impliqués dans une opération à terme, la vitesse d'exécution des opérations sur le marché des changes est accrue et les erreurs sont réduites.

Les marchés à terme fonctionnent généralement selon le système du "meilleur ordre suivant", selon lequel un ordre peut être exécuté à un prix différent du prix initial de l'ordre au marché, mais plutôt au meilleur prix disponible suivant. C'est pourquoi les dérapages (slippages) sont fréquents sur le marché à terme.

Sur la plupart des plateformes de trading forex, les traders peuvent négocier directement avec les prix en temps réel. Il n'y a généralement pas de différences entre le prix affiché et le prix d'exécution, à moins que des circonstances imprévues ne surviennent, par exemple pendant les périodes de volatilité forte, lorsque le marché fluctue fortement à la hausse ou à la baisse. Les cotations en temps réel sur le forex permettent d'exécuter des ordres stop loss et des ordres à cours limité sans pratiquement aucun dérapage et aucune exécution partielle comme cela peut arriver plus souvent avec les futures.

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