Devises Forex : les taux de change croisés

Bien que la majorité des opérations de change portent sur le dollar américain, les principales devises internationales s'échangent aussi entre elles. Une paire de devises qui n'implique pas le dollar américain est connue sous le nom de taux de change croisé. Par exemple, une entreprise britannique ayant des ventes en Allemagne pourrait souhaiter convertir les euros qu'elle a reçus en livres sterling. La société n'a pas besoin de convertir les euros en dollars avant de convertir les dollars en livres. Au lieu de cela, la société britannique peut utiliser le taux de change EUR/GBP pour convertir les euros directement en livres sterling.

Taux de change croisés

Comme indiqué dans l'introduction de ce tutoriel, les deux monnaies les plus échangées dans le monde sont de loin le dollar américain et l'euro. Étant donné que les taux de change croisés, par définition, n'incluent pas le dollar américain, les paires de taux croisés les plus échangées concernent la deuxième devise la plus couramment utilisée, l'euro. En avril 2016, la paire de taux croisés la plus populaire était l'EUR/GBP, mentionnée ci-dessus, qui représentait 2% du total des transactions. Les paires de taux croisés sont également courantes dans les autres grandes monnaies internationales, y compris le yen et le franc suisse. D'autres monnaies, moins liquides, ne se négocient souvent pas activement, sauf contre le dollar américain. Pour les investisseurs intéressés à effectuer des opérations entre ces devises moins liquides, deux opérations doivent être effectuées - une première conversion de la devise étrangère en dollar américain, suivie d'une deuxième conversion du dollar américain dans la devise fonctionnelle souhaitée.

Caractéristiques uniques des taux de changes croisés

Les taux de change croisés présentent plusieurs caractéristiques uniques. D'une part, un investisseur intéressé par les taux croisés n'a pas besoin d'être aussi préoccupé par les fondamentaux de l'économie américaine qu'un investisseur négociant des paires plus traditionnelles.

Une deuxième caractéristique unique des taux croisés est qu'ils sont généralement un peu moins liquides (et moins activement négociés) que les paires traditionnelles, apportant à la fois des avantages et des inconvénients pour les investisseurs. Comme les paires de devises croisées sont moins suivies, les investisseurs peuvent avoir plus d'occasions de découvrir des perspectives uniques sur les mouvements du marché. Il peut également être plus facile pour les investisseurs de trouver des possibilités d'arbitrage s'ils utilisent des devises moins couramment négociées. Enfin, le manque relatif de liquidité peut entraîner une volatilité accrue en période de turbulence. Une plus grande volatilité offre aux investisseurs la possibilité de générer des profits plus importants (ou la possibilité de pertes plus importantes). La conséquence négative des cours croisés est qu'une liquidité plus faible peut entraîner un élargissement des écarts acheteur-vendeur et, dans des situations extrêmes, les négociateurs peuvent même avoir de la difficulté à entrer ou à sortir de leurs positions.

Facteurs influençant les taux de changes croisés

Étant donné que la plupart des cours croisés activement négociés concernent de grandes monnaies internationales comme l'euro ou le yen, les facteurs qui influencent ces relations sont semblables à ceux qui influencent une relation entre le dollar américain et d'autres grandes monnaies internationales. En particulier, les écarts relatifs entre les forces économiques, les taux d'inflation et les taux d'intérêt des pays sont généralement à l'origine de la majorité des mouvements du marché entre ces monnaies.

Le facteur le plus important dans les mouvements de taux croisés n'est peut-être pas ce qui les affecte, mais ce qui ne les affecte pas. Les cours croisés ne sont pas directement influencés par la direction du dollar américain. Lorsque vous négociez des paires traditionnelles telles que l'EUR/USD, l'USD/JPY ou le GBP/USD, il peut être difficile pour les traders de différencier leurs vues du marché. En effet, toutes ces relations dépendent en fin de compte de la vigueur ou de la faiblesse du dollar américain. Il y a des exceptions à cette règle, mais, de façon générale, pendant une forte tendance à la hausse du dollar américain, il est probable que le dollar s'apprécie par rapport à la plupart des autres grandes devises. Lorsque le dollar souffre d'une faiblesse systémique, il est probable qu'il se déprécie par rapport à la plupart des devises. Cela signifie que, quelle que soit la paire sur laquelle les traders se concentrent, le déterminant le plus important de leur succès sera qu'ils soient haussiers ou baissiers sur le dollar américain.

Toutefois, lorsqu'il négocie des taux croisés, un trader n'a pas besoin d'une vision baissière ou haussière du dollar américain. Les mouvements de ces relations sont plutôt déterminés par les fondamentaux et les tendances du marché dans leurs économies respectives. Ces relations offrent aux investisseurs une excellente occasion de diversifier leurs opérations sur les devises en dehors du dollar américain.

Cela ne signifie pas, cependant, que les traders de paires de devises croisées peuvent complètement ignorer les États-Unis. En tant que devise la plus importante au monde, l'évolution du dollar américain peut avoir des effets d'entraînement sur l'ensemble des marchés monétaires. Ces effets peuvent même influencer des paires qui n'impliquent pas directement le dollar américain. Bien que les fluctuations du dollar américain aient une certaine incidence sur les taux de change mondiaux, elles ne constituent pas le principal déterminant d'une relation inter-taux.

Cours croisés

Lorsque l'on négocie l'une des principales paires comme l'EUR/USD, il est difficile pour un investisseur de découvrir un aperçu unique des événements du marché. C'est parce que la paire est tellement échangée sur le marché que d'innombrables investisseurs et traders emploient continuellement d'importantes ressources pour prévoir les mouvements futurs du marché. Toutefois, en se concentrant sur un taux d'intérêt croisé légèrement moins populaire, un investisseur peut trouver plus d'occasions d'opinions contraires dans la dynamique de la relation. Ces opinions peuvent donner lieu à la possibilité de rendements plus élevés que ceux que l'on trouve dans les paires plus traditionnelles en dollars américains.

La possibilité de générer des rendements supérieurs à la moyenne en étudiant et en recherchant des paires de devises croisées rend ce coin du marché des devises potentiellement intéressant pour les investisseurs. La clé est de se concentrer sur une ou deux des relations interdevises et d'en apprendre le plus possible sur leurs mouvements. Ce faisant, les investisseurs peuvent avoir la possibilité de tirer profit de ce secteur moins surveillé du marché.

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