Principaux acteurs du marché des changes et styles de trading

acteurs du marché des changes

Dans cet article, nous nous concentrons sur le comportement des différents types d'acteurs qui investissent sur le marché des devises en utilisant des instruments dérivés tels que les contrats à terme ou les options. Les contrats dérivés étant achetés par des acteurs privés et institutionnels aux besoins variés, les acteurs du marché sont définis par l'objectif pour lequel ils choisissent d'investir sur des produits dérivés. Les principaux acteurs du marché des produits dérivés (y compris ceux qui investissent avec des contrats à terme et des options sur des paires de devises) sont les hedgers, les spéculateurs et les arbitragistes.

Types d'acteurs du marché des changes

Hedgers

Nous pourrions dire que le terme "couverture" signifie simplement une réduction du risque, en enfermant une position afin de la protéger des facteurs/influences risqués provenant de la situation actuelle du marché. Un investisseur qui vise à réduire le niveau de risque est généralement appelé un hedger. Un hedger s'efforce généralement de réduire l'exposition de sa position à la volatilité des prix et, sur un marché dérivé, prend une position opposée au risque qu'il prend. Les hedgers utilisent différentes stratégies dérivées afin de réduire ou d'éliminer le risque de prix.

Exemple

Par exemple, un investisseur a l'intention d'acheter 1000 actions de la société ''ABC'', mais il veut également garantir cette position longue contre la tendance du marché, surtout en période de forte volatilité. Par conséquent, il devrait prendre une position courte du même montant de contrats à terme sur ''ABC'' pour former une couverture. Cette action réduira son exposition aux situations ou événements défavorables qui influencent l'ensemble du marché.

Prenons un exemple simple. Si le prix des actions sur le marché au comptant baisse (on peut supposer qu'un trader détient une position longue sur ces actions), la perte qu'il enregistre sur les actions pourrait être compensée par le bénéfice qu'il réalise sur la position courte dans l'instrument dérivé (les contrats à terme, par exemple).

Tout hedger effectue des transactions aujourd'hui sur le marché à terme, où les prix sont connus, alors que les résultats de ces transactions sont censés apparaître demain sur le marché au comptant, où les prix sont encore inconnus.

Donnons un autre exemple. Un agriculteur produit 25 000 livres de porc et souhaite le vendre le 25 février. Le prix au comptant du porc est de 1,50 USD pour 1 livre. Le prix à terme du 25 février est de 1,55 USD pour 1 livre. Quelles mesures l'agriculteur prendrait-il s'il craignait que le prix soit plus bas jusqu'au 25 février ? Ou quel prix bloquerait-il ? Dans ce cas, l'agriculteur prendrait une position courte sur un contrat à terme dont l'échéance est en février. Le prix à terme serait de 1,55 USD/lb. Examinons deux scénarios.

1er scénario : le 25 février, le prix spot du porc baisse à 1,45 USD/lb. L'éleveur vend le porc à : 1,45 USD/lb * 25 000 lb = 36 250 USD. Puis il rachète le contrat à terme avec un profit de (1,55 $ - 1,45 $)* 25 000 = 2 500 $. Le profit total s'élève à 36 250 + 2 500 = 38 750 $.

2ème scénario : le 25 février, le prix spot du porc passe à 1,60 USD/lb. L'éleveur vend le porc à : 1,60 USD/lb * 25 000 lb = 40 000 USD. Puis il rachète le contrat à terme avec une perte de (1,55 $ - 1,60 $)* 25 000 = - 1 250 $. Le bénéfice total s'élève à 40 000 - 1 250 = 38 750 $.

Spéculateurs

Les spéculateurs essaient généralement de prévoir les mouvements de prix et de prendre des positions respectives afin de maximiser leurs gains. On peut dire que les spéculateurs sont des preneurs de risques, leur affinité au risque étant beaucoup plus élevée que celle d'un investisseur averse au risque. Ils participent aux marchés dérivés dans le seul but de réaliser des profits. Ils doivent effectivement faire des prédictions sur les tendances futures afin de se positionner de manière appropriée sur le marché. Un tel comportement ne leur garantit en aucun cas la sécurité des fonds qu'ils ont déposés ou des rendements.

Les spéculateurs essaient généralement d'attraper et de suivre les tendances à évolution rapide, afin de pouvoir prévoir dans quelle direction le marché va évoluer. Dans ce cas, ils utilisent la méthodologie de l'analyse technique parallèlement à l'analyse des fondamentaux, ces derniers pouvant aller de l'évolution du sentiment et des attentes des consommateurs à la fluctuation des taux d'intérêt, en passant par les ventes au détail ou les indicateurs de dépenses de consommation, les indices des prix à la consommation et à la production, le produit intérieur brut d'un pays ou d'une région, ou une simple déclaration publique d'experts, de PDG ou de présidents de sociétés et d'institutions prestigieuses et de renommée internationale. Les spéculateurs sont capables d'enregistrer des gains importants ou des pertes tout aussi importantes. Ils appartiennent généralement au groupe des investisseurs nets élevés, qui s'efforcent de diversifier leurs portefeuilles d'investissement. Ils cherchent toujours à maximiser les profits à court terme.

Exemple

Par exemple, si un spéculateur pense que le prix de l'action de "ABC" devrait baisser dans trois jours compte tenu de certains développements à venir sur le marché, il se positionnera généralement à découvert sur ces actions (il les vendra) sur un marché dérivé car il n'est pas nécessairement en possession de ces actions. Si le cours de l'action baisse comme prévu, il réalisera un bénéfice important, en fonction de la quantité d'actions qu'il détient. En revanche, si le prix de l'action augmente, contrairement aux attentes, il subira une perte proportionnelle.

Prenons un autre exemple avec un spéculateur opérant sur le marché des devises. On peut supposer qu'il suit le comportement d'un news trader (analyste fondamental) et qu'il place des paris sur la paire EUR/USD. Le spéculateur attend la publication d'un rapport sur le produit intérieur brut (PIB) de la zone euro au cours du troisième trimestre de l'année, l'indicateur le plus large de l'activité économique de la région, et il connaît les prévisions des experts concernant le rythme de croissance du PIB. Vraisemblablement, l'estimation médiane des économistes indique que le PIB du bloc Euro augmentera de 0,3% au cours du troisième trimestre de l'année.

Si le spéculateur pense que le PIB des régions dépassera les prévisions des experts, il entrera sur le marché en ouvrant une position longue sur la paire EUR/USD (ou en achetant l'euro et en vendant le dollar américain, comme nous l'avons déjà évoqué dans l'un des articles précédents), car il s'attend à ce que la valeur de la paire augmente, en raison du chiffre du PIB supérieur aux prévisions.

Si le rapport officiel indique un rythme de croissance économique supérieur au rythme prévu, par exemple 0,5 % au cours du troisième trimestre de l'année, la valeur de la paire EUR/USD augmentera effectivement et le spéculateur réalisera un bénéfice important, en fonction des unités de cette paire qu'il détient, car il a pris une position longue à ce moment-là.

Mais si le rapport officiel indique un rythme de croissance économique inférieur aux attentes, par exemple 0,1 % au troisième trimestre, la valeur de la paire EUR/USD commencera à baisser et le spéculateur enregistrera une perte, car ses attentes ont été déçues.

Avec ces exemples, nous soulignons à nouveau le fait que la spéculation sur les marchés s'accompagne d'un niveau de risque élevé.

Arbitragistes

Les arbitragistes évoluent généralement dans un environnement extrêmement rapide, les décisions étant prises en un clin d'œil, littéralement. Parfois, le prix d'une action sur le marché au comptant peut être inférieur ou supérieur à son prix sur le marché des produits dérivés. Les arbitragistes cherchent généralement à éliminer ces imperfections et inefficacités du marché. Ils jouent également un rôle clé dans l'augmentation de la liquidité des marchés.

Une opportunité d'arbitrage est disponible, si un investisseur ne subit aucun coût, concernant l'achat ou l'organisation d'une certaine position dans des instruments dérivés, enregistre toujours des gains positifs, ne prend aucun risque. Ces trois caractéristiques doivent être présentes simultanément. En général, les opportunités d'arbitrage n'apparaissent que pendant un temps très limité, après quoi elles s'évaporent instantanément.

Il existe plusieurs possibilités d'arbitrage qui peuvent être explorées. L'arbitrage Spot-Futures est l'une des formes les plus simples.

Si le prix à terme d'un actif sous-jacent (une matière première, par exemple) est supérieur au prix au comptant du même actif, cette situation est appelée Contango. Cela signifie que l'arbitragiste est prêt à payer plus pour cette matière première à un moment donné dans le futur, que le prix réel attendu de la matière première. Cela peut être le résultat de son désir de payer une prime pour avoir la marchandise dans le futur, plutôt que de payer les coûts de stockage et les coûts de transport, en achetant la marchandise aujourd'hui.

Si le prix à terme d'un actif sous-jacent présente une décote (inférieure) par rapport au prix au comptant du même actif, cette situation est appelée Backwardation normal, ou simplement Backwardation.

Principaux acteurs du marché des changes

Après avoir appris les types d'acteurs du marché des changes, le moment est venu de parler de ceux qui participent au marché du Forex. Nous pourrions classer les principaux acteurs du marché en six groupes.

Les banques commerciales et d'investissement

Tout d'abord, les banques commerciales et d'investissement constituent le fondement du marché des changes, car tous les autres acteurs doivent traiter avec elles pour pouvoir participer au marché. Le mécanisme de traitement des ordres dans le change, dans lequel les banques jouent le rôle principal. Les banques commerciales et d'investissement sont les fondateurs du change de devises, qui a commencé comme un service supplémentaire aux dépôts et aux prêts, élargissant ainsi la gamme des services fournis par les banques.

Banques centrales

Ensuite, les banques centrales sont également des acteurs majeurs, mais elles sont séparées des banques commerciales et d'investissement, en raison de l'objectif différent qu'elles poursuivent lorsqu'elles échangent des devises étrangères. Leur principal objectif est de fournir des conditions de trading adéquates dans leur pays d'origine, en contrôlant la disponibilité et la masse monétaire. Elles interviennent également sur le marché des changes en cas de déséquilibres économiques et financiers, lorsque les fluctuations de la monnaie nationale doivent être atténuées.

Les particuliers à valeur nette élevée

Le troisième groupe comprend les particuliers à valeur nette élevée, qui participent généralement au marché des changes par l'intermédiaire de banques commerciales et d'investissement. Un particulier à valeur nette élevée est une personne disposant d'une valeur nette élevée. Dans le domaine de la banque privée, une telle personne est définie comme ayant des actifs investissables de plus d'un million d'euros, ce qui exclut sa résidence principale.

Fonds spéculatifs

Un autre groupe est constitué par les fonds spéculatifs, qui sont un acteur relativement nouveau sur les marchés des changes. Ils sont constitués d'individus très fortunés qui travaillent en partenariat et disposent de pools d'investissements très importants, dépassant dans la plupart des cas largement les centaines de millions d'euros.

Entreprises de toute taille

Le cinquième groupe est constitué d'entreprises et de sociétés de toute taille, des petits exportateurs/importateurs aux entreprises multimillionnaires. Ils sont principalement motivés par les besoins de leurs opérations commerciales, au cours desquelles surviennent souvent des paiements pour des biens et services en devises étrangères qui nécessitent un échange. Ces acteurs sont appelés "opérateurs commerciaux" et ils utilisent les marchés financiers pour couvrir leurs opérations en compensant les risques de change.

Particuliers

Et le dernier groupe de participants est constitué de particuliers. Il s'agit principalement de personnes qui ont besoin d'échanger une partie de leur monnaie nationale contre une autre, le plus souvent lorsqu'elles visitent un pays étranger et doivent payer des biens et des services dans la monnaie locale. Les particuliers sont également des traders privés, communément appelés "freelances", qui utilisent différentes plateformes de trading en ligne afin de profiter des fluctuations de prix, mais qui négocient de petites quantités de devises.

Styles de trading Forex

Maintenant que nous avons mentionné les principaux participants au Forex, il serait utile de porter notre attention sur les différents styles de trading du Forex.

Avant de commencer votre expérience en tant que trader, vous devez connaître les spécificités du comportement des différents types de traders et décider du style de trading que vous souhaitez mettre en œuvre. En général, on peut distinguer plusieurs styles de trading différents : le day trading, le scalping, le swing trading et le position trading.

Day Traders

Si un trader, agissant en tant que spéculateur, préfère entrer (acheter et vendre) une série de transactions sur le marché des devises au cours de la même journée de trading et clôturer toutes ses positions avant la fermeture du marché, il est alors appelé un day trader. En fonction de la stratégie qu'il utilise, un trader peut soumettre de quelques ordres à des centaines par jour. Les day traders peuvent être institutionnels ou privés.

Les day traders institutionnels travaillent dans des institutions financières et disposent d'un certain nombre d'avantages par rapport aux traders privés, tels que l'accès à davantage de ressources, d'outils, d'équipements, de capitaux et d'effets de levier importants, une grande disponibilité d'afflux de fonds frais pour investir en continu sur les marchés, un accès dédié et direct aux centres de données et aux bourses.

D'autre part, les traders privés travaillent en tant qu'indépendants ou en partenariat avec quelques autres traders. Les traders privés investissent généralement avec leur propre capital, mais ils peuvent aussi investir avec des fonds d'autres personnes. La législation peut imposer des restrictions quant au montant des fonds d'autrui qu'un trader privé peut gérer. Aux États-Unis, par exemple, les day traders ne peuvent pas faire de publicité en tant que conseillers ou gestionnaires financiers. Bien que cela ne soit pas obligatoire, presque tous les day traders privés utilisent des brokers à accès direct, car ils offrent l'entrée d'ordres la plus rapide sur les marchés boursiers, ainsi que des plates-formes de trading logicielles de bourse.

Le day trading est un style de trading à court terme, car il met en œuvre l'analyse de graphiques avec un cadre temporel de 15 minutes, 30 minutes ou 1 heure. Un day trader passe généralement 3 à 5 heures par jour à négocier et s'efforce d'atteindre un taux de rotation rapide. Ces traders ont tendance à se fier davantage à l'analyse technique, à tirer parti des petits mouvements de prix et à négocier des paires de devises très liquides afin de réaliser des bénéfices. Un day trader est généralement très flexible, car il peut s'adapter aux conditions du marché à tout moment.

Scalpers

Le scalping est un style qui comprend un trading très intensif et rapide. Un trader est considéré comme un scalpeur lorsqu'il laisse ses positions durer de quelques secondes à une minute complète, mais rarement plus longtemps. Si un trader laisse une position ouverte pendant plus d'une minute ou deux, alors un tel style n'est plus considéré comme du scalping, mais plutôt comme du day trading.

Le seul but d'un scalpeur est d'enregistrer de petits profits, tout en exposant son compte de trading à un risque très limité, en raison de la période de temps ultra-courte. Pour de nombreux traders, le scalping n'aurait aucun intérêt s'il ne leur était pas proposé d'investir avec des comptes de trading à fort effet de levier. Seule la possibilité de gérer une énorme quantité de fonds, en fait de l'argent virtuel, donne à ces traders l'opportunité de profiter d'un mouvement de prix de seulement 2-3 pips. Ce faisant, les scalpers ont tendance à examiner les graphiques avec un cadre temporel de 1 minute à 15 minutes.

Swing Traders

Le swing trading est un style de trading technique qui se concentre sur le momentum à court terme des prix et tente de capitaliser sur des mouvements qui se poursuivent généralement de un à quatre jours. Ainsi, le swing trading est basé sur un laps de temps plus long que le day trading, mais aussi plus court que la stratégie buy-and-hold, qui consiste à maintenir des positions ouvertes pendant des mois, voire des années.

Ce style de trading offre de meilleures chances de succès aux traders débutants, car il ne limite pas l'horizon des traders à quelques heures, comme le fait le day trading, et aussi parce qu'un swing trader n'investit pas nécessairement beaucoup de son temps à essayer d'identifier le prix approprié pour entrer ou sortir.

Un swing trader s'engage généralement dans une moyenne de 3 à 6 transactions par semaine et s'efforce de faire un grand nombre de pips de profit, 100 à 300 pips.

Traders de position

Ces traders utilisent l'horizon temporel de trading le plus long par rapport aux trois autres groupes. Dans ce cas, les traders peuvent s'engager dans des transactions qui durent de plusieurs semaines à plusieurs mois. L'objectif principal est d'enregistrer une grande quantité de pips par transaction, de 300 à 1000 pips. Ces traders préfèrent généralement utiliser l'analyse fondamentale (ou examiner les indicateurs macroéconomiques, politiques ou autres) pour prendre leurs décisions.

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