Introducción a los contratos por diferencia

CFD

Los Contracts for Difference (CFD) han atraído la atención de los inversores minoristas activos desde su introducción en el mercado minorista en 1999. Antes de Internet, la información sobre los mercados financieros mundiales y trading de valores extranjeros no estaban disponibles. Los traders privados no podían apostar a la caída de los precios, ya que las acciones debían tomarse prestadas en grandes cantidades y se aplicaban reglas específicas (ya veces estrictas) para venderlas en corto. Los contratos por diferencia han cambiado el mercado y han revolucionado las operaciones al ofrecer a los traders la oportunidad de especular sobre el aumento o la caída de los valores con apalancamiento a través de una computadora y una conexión a Internet. Los CFD han tenido pocos rivales en el sector de servicios financieros y han sido adoptados rápidamente por inversores que buscan independencia financiera.

Un contrato por diferencia es un producto financiero derivado de un instrumento subyacente. No hay recibo o entrega del instrumento subyacente, el resultado del intercambio (la diferencia de efectivo entre el precio de compra y el precio de venta) se liquida en efectivo. Los CFD están disponibles en muchos activos subyacentes, desde acciones individuales hasta índices bursátiles, incluidas monedas y productos básicos.

El mercado de CFD del Reino Unido ha existido desde la década de 1980 y desde entonces se ha vuelto muy dinámico desde mediados de la década de 1990 con la introducción de Internet. El mercado de CFD explotó en Gran Bretaña al cerrarse el mercado bajista de 2000-2002 y los inversores exigieron más apalancamiento y mejores formas de vender acciones cortas. Desde entonces, los CFD se han convertido en un pilar en el Reino Unido tanto para inversores profesionales como privados.

El volumen de trading en acciones de CFD ha aumentado significativamente en los últimos años. Excluyendo el comercio entre empresas profesionales como bancos de inversión y corredores, los CFD de renta variable representan alrededor del 30% de todas las transacciones bursátiles en el Reino Unido.

La demanda también ha aumentado en Europa continental, las instituciones están utilizando CFD con fines de cobertura y los comerciantes minoristas están avanzando hacia los CFD para reemplazar productos de inversión más tradicionales como warrants y certificados.

Cuatro eventos significativos se han combinado para acelerar el proceso de desintermediación, la eliminación de los intermediarios y una transferencia significativa de poder financiero de los bancos de inversión y las instituciones financieras a la persona. Sin un orden particular, esta es la introducción del SET en octubre de 1997, la evolución de los nuevos instrumentos financieros y derivados, la visibilidad total del mercado a través del nivel II y el impacto de Internet como medio recursos y ejecución.

Los CFD ingresaron al mercado minorista en 1998, casi una década después de establecerse como una alternativa legítima al comercio de acciones tradicional en el ámbito institucional. El motivo de su evolución ha sido una combinación del régimen de derechos de timbre prohibitivo en el Reino Unido y la dificultad de establecer y mantener posiciones cortas en acciones individuales. Los CFD son perfectamente adecuados para el trading a corto plazo. No son un sustituto ni otra forma de invertir en el largo plazo.

Un mercado más accesible

Como se mencionó anteriormente, cuatro eventos bastante significativos han convergido para hacer que la bolsa de valores del Reino Unido sea más accesible, visible, rentable y fácil de usar.

En octubre de 1997, London Stock Exchange (LSE) introdujo SET, un sistema computarizado basado en orden para reemplazar el sistema tradicional de creación de mercado para las 200 acciones más grandes. Aunque inicialmente se trató con escepticismo, el SET ahora está firmemente establecido como la principal fuente de descubrimiento de precios y liquidez. Las últimas cifras de LSE muestran que más del 60% de las transacciones tienen lugar en el SET. SET también se utiliza para determinar los precios de cierre oficiales y las subastas previas, internas y posteriores al mercado que ofrecen a los traders de CFD muchas oportunidades comerciales. La capacidad de convertirse en un creador de precios en lugar de simplemente un tomador de precios y para poder colocar las órdenes de límite en la propagación del mercado es una característica clave del mercado moderno.

Los CFD no son los únicos instrumentos financieros que han experimentado un fuerte crecimiento. La popularidad de spreadbetting, la introducción de Universal Stock Futures por parte de LIFFE y el creciente uso del mercado de opciones son indicios del apetito de los inversores.

La capacidad de ver la profundidad del mercado (Nivel II) se ha vuelto esencial. Varios corredores ofrecen este servicio, pudiendo ver todos los pedidos de compras y ventas presentados en los mercados, brinda una visión general efectiva del equilibrio de poder entre compradores y vendedores. Sin embargo, esta información también debe considerarse con precaución, ya que los Markets Makers y otros participantes pueden "cargar" voluntariamente sus books con múltiples órdenes para dar una falsa impresión de que un medio está bien respaldado, estas órdenes generalmente desaparecen como por arte de magia. tan pronto como estén cerca de ser llenados. La profundidad del mercado coloca al individuo en pie de igualdad con las instituciones principales, pero no debe considerarse como una ayuda para el comercio o como una fuente única de información.

El cuarto evento importante es el crecimiento y la proliferación de internet, como recurso y como medio de ejecución. El hecho de que el spredbetting en línea se haya beneficiado de un crecimiento tan fuerte no puede ser completamente independiente porque es anónimo y se puede lograr con poco contacto humano. Internet ha desempeñado un papel importante en acercar los mercados, aumentar su visibilidad, reducir los honorarios de intermediación y permitir el procesamiento de órdenes de descodificación casi directas. En el Reino Unido, a diferencia de los EE.UU., la noticia de que podía mover los precios a menudo son liberados durante el día de trading, lo que le confiere una ventaja inherente tradicionalmente a los bancos de inversión y los creadores de mercado que pueden ajustar sus precios en consecuencia. Ahora, con el libro de pedidos y el acceso directo, las personas también pueden actuar rápidamente para aprovechar precios inexactos.

Qué tipos de CFD están disponibles

Como probablemente sepa, puede comprar contratos por diferencia en muchos instrumentos financieros subyacentes, como acciones, índices, divisas, etc. El formato de un CFD es flexible, solo requiere un mercado suficientemente líquido con muchas transacciones para que un corredor cree un CFD.

Un broker puede operar de dos maneras, y un tercero ahora está disponible solo en el mercado australiano. El primer modelo de corretaje es creadores de mercado (MM). Un broker de CFD MM, establece precios de compra y venta basados ​​en el mercado subyacente para sus clientes. A pesar de que en última instancia se reduce a un control total del agente, por lo que algunas personas piensan que pueden ser manipulados, es un sistema viable que se utiliza por las bolsas de todo el mundo. La competencia del gran número de corredores de CFD que ofrecen este tipo de servicio sirve para mantener precios justos en general, aunque algunas quejas a veces se justifican.

El segundo sistema utilizado por los brokers de CFD es el modelo Direct Market Access (DMA). Este sistema de corretaje permite que el comerciante tenga acceso directo al instrumento subyacente, por lo que es más fácil confiar en él para reflejar con precisión los precios del mercado. Mientras que con el sistema de creador de mercado, los comerciantes a menudo se quejan de nuevas cotizaciones cuando se rechaza una orden. Con el sistema de DMA, las órdenes se ejecutan siempre si la liquidez es suficiente, ya que los pedidos se colocan directamente en el valor subyacente, pero a veces pueden sufrir deslizamiento (la diferencia entre el precio de venta y el precio obtenido) si la liquidez por el precio de venta no es suficiente ...

El tercer sistema se llama "exchange traded CFDs". Estos CFD se negocian directamente en un intercambio centralizado. Este sistema, que se introdujo en la Bolsa de Valores de Australia (ASX) en 2007, se beneficia de la supervisión del gobierno australiano, por lo que es tan confiable como las existencias tradicionales. Elimina el riesgo de contraparte, o el riesgo de un incumplimiento por parte de un corredor, porque estos CFD están garantizados por ASX. También hay varias desventajas, el número de CFD disponibles es limitado y los costos generalmente son más altos porque deben cubrir los costos de cambio así como los honorarios del broker.