Actualizado el 02 de octubre 2026 por el equipo de traders-forex.com
En el mundo de las finanzas, nadie se da cuenta de lo cerca que está de la imaginaria y transitoria línea roja hasta que la cruza y le dan en la cara. Kweku Adoboli.
En septiembre de 2011, el banco suizo UBS anunció una pérdida de unos 2.300 millones de dólares causada por un solo trader de su oficina de Londres: Kweku Adoboli, de 31 años. La acusación lo presentó entonces como el mayor fraude bancario de la historia británica. Sigue siendo uno de los casos más estudiados entre los rogue traders, porque muestra cómo unas pérdidas pequeñas y ocultas pueden volverse incontrolables.
Kweku Adoboli nació el 21 de mayo de 1980 en Tema (Ghana). Hijo de un alto funcionario de Naciones Unidas, dejó el país a los cuatro años por los destinos de su padre y se instaló en el Reino Unido a los doce. Estudió allí en un internado, donde llegó a ser head boy (delegado principal de los alumnos), y se graduó en la Universidad de Nottingham.
Entró en UBS en Londres en 2003 como recién titulado, primero en funciones de back-office y después en la sala de trading. En el momento de su detención era director en la mesa de ETF de la división de derivados de renta variable.
Según Lindsay Fortado, periodista del Financial Times que mantuvo una larga correspondencia con él mientras estaba en la cárcel, aquel hombre alegre y sociable era la persona a la que acudían los compañeros que habían cometido un error o sufrido una pérdida inesperada. Adoboli siempre ha afirmado que quería ayudar a su empleador: todas sus decisiones, dice, estaban encaminadas a lograr los objetivos del banco. Por desgracia, entre esas decisiones estaban asumir riesgos excesivos y cometer fraude.
| Elemento | Detalle |
|---|---|
| Banco | UBS (oficina de Londres) |
| Actividad | Mesa de ETF / Delta One, división de derivados de renta variable |
| Pérdida de trading | Unos 2.300 millones de dólares |
| Capitalización bursátil perdida | Unos 2.700 millones de libras esterlinas |
| Productos implicados | Futuros sobre los índices S&P 500, DAX y EuroStoxx |
| Detención | 15 de septiembre de 2011 |
| Condena | 7 años de prisión (noviembre de 2012) |
| Multa impuesta a UBS | 29,7 millones de libras esterlinas (regulador británico) |
Para situar la magnitud del caso, estos son los tres episodios de rogue trading más conocidos:
| Trader | Banco | Año | Pérdida |
|---|---|---|---|
| Jérôme Kerviel | Société Générale | 2008 | 4.900 millones de euros |
| Kweku Adoboli | UBS | 2011 | 2.300 millones de dólares |
| Nick Leeson | Barings | 1995 | 827 millones de libras |
Adoboli trabajaba en un área conocida como «Delta One»: productos (ETF, futuros, swaps) cuyo precio sigue casi exactamente el del activo subyacente. La función normal de una mesa así es ganar márgenes pequeños sobre volúmenes muy grandes, con posiciones cubiertas. El comentarista financiero John Gapper, en su libro How To Be A Rogue Trader, señala que es un terreno propicio para los abusos: los volúmenes son elevados y la actividad es difícil de entender para quien la ve desde fuera.
El mecanismo se apoyó en tres elementos:
Durante la primavera y el verano de 2011, en un mercado muy volátil (crisis de la deuda en la zona euro, rebaja de la calificación de Estados Unidos), se equivocó varias veces sobre la dirección de los mercados. En lugar de aceptar las pérdidas, aumentó el tamaño de sus posiciones para intentar recuperarlas. Las pérdidas se acumularon hasta que fue imposible esconderlas.
| Fecha | Acontecimiento |
|---|---|
| 2003 | Entrada en UBS en Londres como recién titulado |
| Verano de 2011 | Las pérdidas en futuros sobre índices se agravan; UBS empieza a hacer preguntas sobre sus operaciones |
| 14 de septiembre de 2011 | Adoboli reconoce por correo electrónico ante sus superiores haber registrado operaciones falsas |
| 15 de septiembre de 2011 | Detención por la policía de la City de Londres; UBS anuncia la pérdida |
| Septiembre de 2011 | Dimisión del consejero delegado de UBS, Oswald Grübel |
| 20 de noviembre de 2012 | Condena a siete años de prisión por dos cargos de fraude |
| Noviembre de 2012 | UBS recibe una multa de 29,7 millones de libras del regulador británico |
| Junio de 2015 | Puesta en libertad tras cumplir aproximadamente la mitad de la pena |
| 14 de noviembre de 2018 | Deportación del Reino Unido a Ghana |
En el juicio celebrado en Londres, Adoboli fue declarado culpable de dos cargos de fraude por abuso de posición y absuelto de cuatro cargos de contabilidad falsa. Fue condenado a siete años de prisión. El juez le dijo que había sido lo bastante arrogante como para pensar que las normas del banco para los traders no se aplicaban a él.
Adoboli nunca negó los hechos. Pero sostuvo, ante el tribunal y en los medios, que sus jefes sabían lo que hacía y que la búsqueda de grandes beneficios le había empujado a superar los límites de riesgo. Así, explicó al programa Today de Radio 4 que a veces era evidente que los beneficios esperados solo podían obtenerse superando esos límites.
Como otros rogue traders, no desvió dinero para sí mismo: su ganancia se limitaba a su salario y a sus primas. El precio personal, en cambio, fue alto: noches sin dormir antes de que se descubrieran los hechos, y después la cárcel y el fin de su carrera.
Para UBS, las consecuencias fueron más allá de la pérdida de trading:
En libertad desde junio de 2015, Adoboli tiene prohibido por el regulador británico ejercer cualquier función regulada en los servicios financieros. Se volcó entonces en la educación: dio conferencias sobre gobierno corporativo, gestión de riesgos y cultura bancaria, con la idea de que su experiencia sirviera para crear un sistema más estable. En 2016 declaró a la BBC que los jóvenes del sector financiero siguen enfrentándose a los mismos conflictos y a las mismas presiones para tener éxito a toda costa.
Sus problemas de inmigración, en cambio, no se resolvieron. Como nunca había solicitado la nacionalidad británica, quedó sujeto a la ley que prevé la expulsión de los extranjeros condenados a más de cuatro años de prisión. A pesar de varios recursos y del apoyo de más de un centenar de parlamentarios, fue deportado a Ghana el 14 de noviembre de 2018, un país en el que no vivía desde la infancia.
En Ghana ha seguido hablando sobre la cultura del riesgo en los bancos. En 2020 presentó a la prensa un proyecto para desarrollar el mercado local de bonos respaldados por hipotecas. Desde entonces mantiene un perfil más discreto en los medios internacionales.
Sólo el niño que va a buscar agua puede romper accidentalmente la olla. Proverbio ewe citado por Kweku Adoboli en su perfil de Twitter.
El caso Adoboli no afecta solo a los bancos. Los errores que le llevaron al desastre (negarse a aceptar una pérdida, aumentar la apuesta, engañarse sobre la exposición real) son los mismos que vacían la cuenta de un trader particular. Estas son cinco reglas que se pueden extraer.
Defina antes de cada operación la cantidad máxima que acepta perder, por ejemplo del 1 al 2 % del capital. Un límite que se amplía con la posición abierta deja de ser un límite.
Coloque un stop loss al abrir la posición. Aumentar el tamaño de una posición perdedora para recuperar es justo lo que convirtió las pérdidas de Adoboli en miles de millones.
Lleve un diario de trading honesto. Una pérdida registrada y analizada es información útil; una pérdida oculta, incluso ante uno mismo, es un riesgo que crece.
Controle su exposición neta real en el conjunto de la cuenta. Una cobertura solo tiene valor si está efectivamente ejecutada y su tamaño se ajusta a la posición que protege.
Fije una pérdida máxima diaria o semanal a partir de la cual deja de operar. Las peores decisiones se toman bajo la presión de tener que recuperar rápido.
La historia de Kweku Adoboli no es la de un estafador que buscaba enriquecerse, sino la de un trader apreciado que se negó a aceptar sus pérdidas y prefirió ocultarlas. En pocos meses, esa lógica costó 2.300 millones de dólares a UBS, el cargo a su consejero delegado, y a Adoboli su libertad, su carrera y después su país de adopción.
La lección vale para cualquier trader, sea cual sea su capital: una pérdida aceptada a tiempo sigue siendo una pérdida pequeña. Límites de riesgo, stop loss y transparencia sobre los propios resultados son las protecciones más sencillas contra este tipo de deriva.
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