• Advertencia

El trading CFD se basa en la especulación e implica un riesgo significativo de pérdida, por lo que no es adecuado para todos los inversores (del 74 al 89% de las cuentas de inversores privados pierden dinero).

  

La importancia de la reglamentación del forex

Réglementation du forex

El mercado de los cambios (Forex) es el mercado más grande y financiero del mundo y de el lejos. Según la encuesta trienal del Banco de los reglamentos internacionales (BRI), el volumen de negocios mundial medio del forex en abril de 2010 a alcanzado la suma astronómica de 5 billones al día, sea un aumento del 20 %, con relación a los 3.3 billones de dólares tres años antes. En una economía cada vez más globalizada, la importancia del mercado de los cambios para el consumidor medio no puede ser subestimada. La velocidad en la cual el precio de una moneda puede cambiar en el mercado de los cambios determina el precio que pagamos por un número creciente de productos, por nuestras vacaciones, la tasa de rendimiento de nuestras inversiones y hasta el tipo de interés sobre nuestros préstamos y depósitos.

Y sin embargo, a pesar de la importancia de este mercado que dicta la suerte de todo el mundo, de la nación más grande de más pequeña, los mercados de los cambios quedan muy poco reglamentados. El trading del forex ha sido considerado tradicionalmente como el dominio exclusivo de grandes bancos y de las sociedades, pero las tendencias recientes disiparon esta noción. Con la llegada de los inversores individuales, la reglamentación sobre las operaciones de cambio se hace esencial.

La especulación desenfrenada

Operar en el mercado de forex se puede clasificar en dos tipos - comerciales y especulativos. Una transacción comercial es apoyado por una actividad económica que subyace en el pago de las importaciones o un préstamo a una entidad en el extranjero. Una operación especulativa se realiza únicamente para beneficiarse de las fluctuaciones de los precios de la moneda.

Las transacciones especulativas mucho más allá de las transacciones comerciales en el ámbito del intercambio, que representan una mayor proporción de los volúmenes de comercio de divisas. Además, el volumen de las transacciones de divisas en la década de 1970 era sólo unas seis veces el valor del comercio mundial de bienes y servicios, pero en 1995, el volumen diario de operaciones de cambio de 1.200 millones de dólares representó aproximadamente el 50 una vez que este valor.

El volumen de las operaciones de cambio más que triplicado desde entonces, en gran parte por la especulación. Un estudio basado en la investigación de la BPI 2010 encontró que la relación entre la divisa borde del producto interno bruto (PIB) es una buena medida de la actividad especulativa - que varía de aproximadamente 14 a Estados Unidos y Japón a 200 para el Reino unido y 300 para Singapur. Por otra parte, a pesar del aumento del 20% en los volúmenes de divisas diarias entre 2007 y 2010, las transacciones de trading de empresas y los gobiernos han hecho disminuyó un 10% durante el mismo período. Las transacciones comerciales representan sólo el 13% del volumen de divisas al día en 2010, la proporción más baja desde 2001.

Sobre una nota más desconcertante, el estudio también comprobó que el aumento de las actividades del trading forex se explicara en gran parte por "otras instituciones financieras", una categoría ancha que engloba los pequeños bancos, a los inversores institucionales, las compañías de seguros, los bancos centrales y a los inversores de detalle. Ambos grupos motores del crecimiento en esta categoría son el trading alta frecuencia (HFT - High Frequency Trading) y el trading en línea de los inversores de detalle que representaron respectivamente el 25 % y del 8 al 10 % del mercado punto luminoso forex de 1,5 billones.

Los traders forex de detalle

El trading forex en línea de los inversores de detalle muchísimo aumentó desde el 2007, al contribuir sus operaciones a cerca de 1.25 billones - 1.5 billones de dólares de volumen de negocios cotidiano. El atractivo del dinero especulando sobre ​ los movimientos de tipo de cambio es poderoso evidentemente, pero antes de saltar sobre este tren especulativo, tenga en cuenta los escollos. Hay inconvenientes evidentes tales como pérdidas masivas debidas a una palanca excesiva y a una actividad fraudulenta, los cambistas deben también ser constados con los factores de riesgos siguientes:

  • Volatilidad aumentada: la subida de la actividad especulativa, en particular del trading a alta frecuencia que está dominado por el trading informatizado o algorithmique, puede contribuir a una volatilidad más grande del forex, lo que aumenta el riesgo de pérdidas para el pequeño inversor o traders forex.
  • La información asimétrica: los inversores particulares son distintamente desfavorecidos en el mercado mundial de los cambios ampliamente no reglamentado, porque no tienen acceso a la información sobre las grandes transacciones y los flujos de capitales que están únicamente disponibles para los grandes actores que dominan el mercado. Con esta asimetría de la información, es difícil para un inversor de detalle de tener una ventaja sobre los profesionales.

Reglamentación del forex de detalle

La reglamentación en los mercados de los cambios era prácticamente inexistente en los años precedentes, pero el crecimiento rápido del trading forex de los inversores de detalle condujo a una vigilancia aumentada y una reglamentación por organismos tales como Commodity Futures Trading Comisión (CFTC). En virtud del Commodity Exchange Act (CEA), CFTC tiene competencia sobre las operaciones forex a efecto de palanca ofrecidos a los clientes de detalle en los Estados Unidos. La Ley autoriza únicamente las entidades reglamentadas a actuar como contrapartidas para las operaciones de cambio con clientes de detalle y ella exige que todos los traders de divisas en línea sean registrados para satisfacer a las normas financieras estrictas que son aplicadas por Nacional Futuras Asociación (NFA).

Para un cambista de detalle, el riesgo más grande de no reglamentación es la actividad ilícita o de fraude puro y simple. Las actividades fraudulentas comprenden comisiones excesivas generadas por el barattage de las cuentas clientes, las tácticas de presión de los comerciales, las combinas en Ponzi y la representación falsa. Con cerca de 26.000 personas en los Estados Unidos que perdieron 460 millones de dólares a causa de estafas entre 2001 y 2007, la incidencia creciente del fraude forex a conducto CFTC que pone en sitio un grupo de trabajo especial en agosto de 2008 para hacer frente a este problema.

Reglas estrictas introducidas en los Estados Unidos en 2010 para proteger los traders forex de detalle consiguieron erradicar el fraude en gran medida. Sin embargo, el marco reglamentario es mezclado en otros países. En Japón, el mercado de los cambios de detalle, el más activo en el mundo, el Financial Services Authority (FSA) reglamenta todos los mercados. FSA es proactivo en la regulación del trading forex de detalle, en calidad de ejemplo, redujo el efecto de palanca máximo que puede ser puesto en la disposición de los cambistas de detalle a 25:1 en agosto de 2011, después de haberlo reducido a 50:1 un año antes. En El Reino Unido y en Europa continental, la reglamentación es limitada y hay pocos límites sobre el efecto de palanca.

La regulación del mercado de los cambios de detalle que representa menos del 5 % del volumen de negocios diario medio a través del mundo es sólo la punta del iceberg. ¿Qué es la pregunta de la no reglamentación del gigantesco mercado institucional de los cambios?

Reglamentación también obligatoria para los inversores institucionales

Sobre el plan institucional, los bancos centrales locales reglamentan vagamente sus mercados de las divisas. No existe ningún organismo único de reglamentación para vigilar el mercado de los cambios a través del mundo. Pero el mercado institucional de los cambios también debe ser reglamentado para un cierto número de razones, particularmente:

El coste más elevado de cubierta: el aumento de la volatilidad de las divisas provocado por la especulación excesiva arrastra una subida de los costes sostenidos por las empresas y otros actores comerciales para cubrir el riesgo de cambio.

Importancia systémique grandes bancos: las pérdidas de trading forex de las empresas e instituciones financieras no son predominantes en la lista de los países principales, sin embargo, el potencial de pérdida por mil millones de dólares sobre de malos trades existe. El trading de divisas es un juego en suma alguna, pero la pérdida masiva comprometidos por un gran banco podría tener un efecto sobre la economía mundial debido a su importancia systémique.

Enriquecimiento injustificado de una minoría: él puede tener un efecto negativo sobre la economía de una nación. Estos movimientos son a veces justificados por fundamentales los económicos, pero en otros numerosos casos, la debilidad temporal de una moneda puede ser explotada sin entrañas por los especuladores. La consecuencia sería una huida de capitales y una recesión prolongada provocada por tipos de interés distintamente más educados para defender la moneda. Este argumento se produjo un cierto número de veces durante las dos últimas décadas, al ser un ejemplo notable el hundimiento del baht tailandés en julio de 1997 y la crisis asiática. Los especuladores de divisas habían entrojado beneficios y millones de personas en los países tocados habían sufrido una erosión enorme de riqueza y un largo período de paro.

Conclusión

Una deducción reglamentaria como la tasa Tobin puede frenar la especulación desenfrenada de los traders forex de detalle e institucionales y compensar los costes de la reglamentación. Sin embargo, toda proposición que pretendería introducir una reglamentación para el mercado institucional de los cambios podría hacer frente a una oposición fuerte de los traders de divisas. Los empresarios e inversores tienen a veces una necesidad legítima de negociar divisas para cubrir el riesgo de cambio de sus empresas o carteras de inversiones.

Con un efecto de palanca que va hasta 50:1 sobre los pares de divisas mayores a los Estados Unidos, los traders forex americanos de detalle arriesgan pérdidas en un mercado que está cada vez más dominado por las actividades especulativas y las grandes instituciones. El mercado de los cambios no reglamentado para los inversores institucionales - que representa más del 95 % del volumen de negocios cotidiano del forex - postura de los riesgos suplementarios para el inversor de detalle. Se trata particularmente de una volatilidad más elevada y de una asimetría de las informaciones que puede ser mejorada sin duda gracias a la reglamentación de mercado institucional.