Actualizado el 30 de septiembre de 2026 por el equipo de traders-forex.com
Lawrence D. «Larry» Hite es uno de los traders que inventaron el trading sistemático moderno. Cofundador de Mint Investment Management, convirtió su empresa en el mayor asesor de trading de materias primas (CTA) del mundo y en el primer fondo de este tipo en gestionar más de 1.000 millones de dólares. Su fuerza no residía en adivinar los mercados, sino en una obsesión: saber cuánto podía perder antes de pensar en lo que podía ganar.
Larry Hite creció en un entorno obrero de Brooklyn. Disléxico y parcialmente ciego, fue un mal estudiante y acumuló fracasos durante su juventud. Sin embargo, descubrió que la imaginación era su gran baza y probó suerte como actor, guionista y después como promotor de conciertos de rock. Una serie de incidentes en ese mundo, entre ellos varios tiroteos durante un mismo fin de semana de conciertos, le empujó a cambiar radicalmente de rumbo.
En su entrevista con Jack D. Schwager para el libro Market Wizards (publicado en español como Los magos del mercado), Hite cuenta la anécdota que le llevó a las materias primas. En la universidad, un profesor explicó que los traders de futuros podían operar depositando solo alrededor del 5 % del valor de los contratos. Toda la clase se rió de esos «locos» que usaban tanto apalancamiento. Hite, en cambio, vio una oportunidad al instante.
En 1968 entró en Wall Street como corredor de bolsa. El trabajo de vendedor no le entusiasmaba, pero desde entonces le acompañó una idea: abordar el trading como un jugador profesional que juega con las probabilidades, y no como un analista que intenta adivinar el futuro y siempre va un paso por detrás del mercado.
«Si no apuestas, no puedes ganar. Si pierdes todas tus fichas, ya no puedes apostar». Las dos reglas de Larry Hite, citadas en Market Wizards.
En 1981, Larry Hite cofundó Mint Investment Management con Peter Matthews. La empresa gestionaba sus fondos con modelos informáticos que detectaban y seguían las tendencias en los mercados de futuros: metales, energía, productos agrícolas, divisas, tipos de interés e índices. En una época en la que la mayoría de gestores decidía por intuición, Mint confiaba las decisiones a reglas probadas con datos históricos.
La otra innovación de Hite fue el fondo con capital garantizado, desarrollado en colaboración con el grupo británico Man. El principio: invertir la mayor parte del dinero de los inversores en bonos cupón cero, que garantizan la devolución del capital al vencimiento, y utilizar el resto para operar con futuros. Con los tipos de interés muy altos de los años 80, bastaba una pequeña parte del capital para alimentar la estrategia. El producto daba tranquilidad a los ahorradores y permitió a Mint captar capital de forma masiva.
Resultado: en 1990, Mint se había convertido en el mayor CTA del mundo por activos gestionados y en el primer fondo de este tipo en superar los 1.000 millones de dólares. Según la biografía publicada por su editorial, el conjunto de fondos de Mint obtuvo una rentabilidad anual compuesta superior al 30 % antes de comisiones durante los 13 años en que Hite dirigió la empresa. Mint demostró sobre todo que una estrategia de trend following podía seguir siendo eficaz al pasar de unos pocos millones a más de mil millones de dólares.
| Año | Acontecimiento |
|---|---|
| 1968 | Comienza en Wall Street como corredor de bolsa. |
| 1981 | Cofunda Mint Investment Management con Peter Matthews. |
| Años 80 | Alianza con el grupo Man y lanzamiento de los fondos con capital garantizado. |
| 1989 | Jack Schwager le dedica un capítulo en Market Wizards. |
| 1990 | Mint se convierte en el mayor CTA del mundo y supera los 1.000 millones de dólares en activos. |
| 1994 | Hite deja la gestión operativa de los fondos de Mint. |
| 2000 | Crea Hite Capital Management (family office) y se incorpora a Metropolitan Venture Partners. |
| 2010 | Alianza con ISAM para una plataforma multiestrategia de hedge funds líquidos. |
| 2020 | Publica su libro The Rule con McGraw-Hill. |
La filosofía de Larry Hite es tan sencilla como pragmática: no se controla el resultado de una operación, pero sí el riesgo que se asume. Por eso no intenta prever el próximo movimiento del petróleo o del trigo. Deja que sus sistemas detecten una tendencia, entra en su dirección y sale en cuanto el mercado le quita la razón.
Este enfoque se apoya en tres pilares:
Esta filosofía le distingue de los traders más agresivos que lograron ganancias espectaculares seguidas de pérdidas igual de espectaculares. Larry Hite quiere saber primero lo que el inversor puede permitirse perder, no lo que la posición puede hacerle ganar. Además, implicaba a sus clientes explicándoles el método, lo que reforzaba su confianza en los periodos de pérdidas.
Así puede aplicar sus principios de forma concreta, tanto si opera con oro, petróleo, un índice o un par de divisas.
Antes de abrir una posición, fije la pérdida máxima aceptable. La ganancia potencial viene después: justo al revés de lo que hace la mayoría de principiantes.
Hite nunca arriesgaba más de aproximadamente el 1 % de su capital total en una sola posición. Así, incluso una racha de diez pérdidas seguidas deja intacto más del 90 % del capital.
El stop loss se coloca al abrir la operación, y el tamaño de la posición se calcula a partir de su distancia. Ejemplo: con 10.000 € de capital, el riesgo máximo es de 100 €. Si su stop en el oro está a 20 $ del precio de entrada, la posición no debe superar unas 5 onzas (100 / 20), sin contar el tipo de cambio.
Es «la regla» que da título a su libro: cortar las pérdidas rápido y dejar correr las ganancias. Un stop dinámico (trailing stop) permite mantenerse en la tendencia mientras dure, en lugar de cobrar un pequeño beneficio demasiado pronto.
Reparta el riesgo entre metales, energía, productos agrícolas, divisas, índices y tipos de interés. Cuanto más independientes sean los mercados, más regular será la curva de capital.
Aplique sus reglas de forma mecánica, lleve un diario de trading y modifique el sistema solo tras una prueba rigurosa, nunca en caliente después de una pérdida.
En 1989, Jack Schwager dedicó a Larry Hite un capítulo de Market Wizards, la obra de referencia sobre los grandes traders. Hite explica en él su visión del trading como un juego de probabilidades y su obsesión por la gestión del riesgo. Ese capítulo inspiró a toda una generación de traders sistemáticos.
En 2020 publicó su propia historia: The Rule: How I Beat the Odds in the Markets and in Life—and How You Can Too (McGraw-Hill), con prólogo de Michael Covel, autor de Trend Following. El libro, que figuró entre los más vendidos del Wall Street Journal y de Los Angeles Times, relata su difícil infancia, sus fracasos y la creación de Mint, y explica por qué su regla sirve tanto para los mercados como para la vida. Que sepamos, no existe una traducción oficial al español.
En 1994, Larry Hite dejó la gestión operativa de los fondos de Mint. En 2000 se centró en su family office y creó Hite Capital Management junto a antiguos miembros del equipo de Mint. La empresa opera por cuenta propia y financia la investigación en trading sistemático. Ese mismo año se convirtió en inversor y presidente para Norteamérica de Metropolitan Venture Partners, una firma de capital riesgo especializada en tecnología.
A partir de 2010 se asoció con International Standard Asset Management (ISAM) para desarrollar una plataforma multiestrategia de hedge funds líquidos. También preside la Hite Foundation, su fundación benéfica, y sigue compartiendo su filosofía en conferencias y podcasts.
Larry Hite nunca afirmó saber hacia dónde iban los mercados. Su ventaja estaba en otra parte: una gestión del riesgo estricta, sistemas aplicados sin titubeos y la máxima diversificación. Más de cuarenta años después de la creación de Mint, estos principios siguen siendo la base de muchos fondos de trend following y de cualquier plan de trading serio. Para un trader particular, la lección más útil es también la más sencilla: proteger primero el capital, porque sin capital ya no se puede jugar.
Para aplicar una estrategia de trend following en oro, petróleo o productos agrícolas, elija un broker regulado (CNMV en España o una autoridad europea con pasaporte comunitario; en Latinoamérica, compruebe también la regulación local) que ofrezca una amplia gama de mercados, stops garantizados o dinámicos y un tamaño de posición ajustable.
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