Actualizado el 30 de septiembre de 2026 por el equipo de traders-forex.com
¿Nos depara el futuro un mundo en el que domine el enfoque sistemático? Yo creo que sí. Leda Braga
Presentada por la CNBC como la mujer más poderosa de la industria de los hedge funds, la brasileña Leda Braga ha construido su reputación sobre una convicción sencilla: dejar las decisiones de trading en manos de algoritmos y no de las emociones. Antigua profesora universitaria convertida en analista cuantitativa, dirigió durante 14 años el trading sistemático de BlueCrest antes de fundar Systematica Investments, que hoy gestiona unos 17.000 millones de dólares.
Repasamos la trayectoria, la estrategia y los resultados –buenos y malos– de una de las grandes figuras del trading cuantitativo y una de las latinoamericanas más influyentes de las finanzas mundiales.
Nacida y criada en Río de Janeiro, Leda Braga se trasladó a Londres para estudiar en el Imperial College, donde se doctoró en ingeniería. Allí trabajó como profesora e investigadora durante más de tres años. Nada la destinaba entonces a las finanzas: aborda los mercados con la mirada de una ingeniera, como un sistema que se puede modelizar y medir.
Cuando se le pregunta por el secreto de su éxito, lo atribuye con modestia a su ética de trabajo: «¿Qué puedo decir? Personalmente, siempre me ha gustado trabajar». Y si se le pregunta si ha encontrado dificultades en un mundo dominado por hombres, la respuesta es un rotundo «no».
Leda Braga se incorporó después a JP Morgan, donde pasó cerca de siete años como analista cuantitativa en el equipo de investigación de derivados. Allí modelizó derivados exóticos de tipos de interés, productos híbridos de divisas y tipos, y derivados de renta variable. En esa etapa conoció a Michael Platt, futuro cofundador de BlueCrest Capital Management.
Tras un paso por Cygnifi Derivatives, una escisión de JP Morgan, se unió a BlueCrest en 2001 –según se cuenta, embarazada de 34 semanas– como responsable de trading sistemático, y más tarde llegó a ser presidenta. En 2004 lanzó BlueTrend, un fondo informatizado de seguimiento de tendencias que se convirtió en uno de los mayores de la casa.
La consagración llegó en 2008: mientras la crisis financiera convertía ese año en uno de los peores de la historia de los hedge funds, BlueTrend ganó alrededor de un 43 %. Entre 2004 y 2014, el fondo obtuvo una media de más del 11 % anual. Sus colegas empezaron a llamarla «Lady Braga».
En septiembre de 2014, BlueCrest anunció la escisión de su actividad sistemática. El 1 de enero de 2015, Leda Braga lanzó Systematica Investments, que asumió la gestión de los programas BlueTrend y BlueMatrix con unos 8.500 millones de dólares en activos. Mantuvo una estrecha relación con Michael Platt, cuya firma conservó al principio una participación.
Las etapas siguientes reforzaron su independencia:
Hoy la firma ofrece varios programas: BlueTrend (seguimiento de tendencias en los grandes mercados), Alternative Markets (seguimiento de tendencias en mercados menos habituales para los CTA: swaps de tipos, divisas emergentes, crédito…), BBS (multiestrategia de alta volatilidad) y estrategias macro y de renta variable neutral al mercado.
En el lanzamiento de Systematica, Leda Braga afirmó que el trading sistemático iba a despegar, en gran parte porque elimina la emoción de las decisiones: «Cuando un operador se ve obligado a vender con pérdidas, se lo lleva a casa. A una caja negra no le importa». Diez años después, el auge de los fondos cuantitativos le ha dado en gran medida la razón.
El núcleo de su método es el seguimiento de tendencias (trend following): los modelos no intentan predecir la dirección del mercado, sino detectar tendencias a partir de los precios y seguirlas, al alza o a la baja. Las posiciones se reparten entre cientos de contratos (acciones, bonos, tipos de interés, divisas, energía, metales, productos agrícolas) para diversificar las fuentes de beneficio. Para ella, la gestión de activos es ante todo una cuestión de gestión de la información: los datos, los modelos y la tecnología están por encima de la intuición.
Otra ventaja según Leda Braga: el método no depende de una sola persona. Al codificar el proceso de inversión en algoritmos, el conocimiento pertenece a la empresa y sobrevive a la marcha de sus gestores.
| Fecha | Acontecimiento |
|---|---|
| Inicios | Doctorado en ingeniería y posterior docencia e investigación en el Imperial College de Londres |
| Unos 7 años | Analista cuantitativa en JP Morgan (investigación de derivados) y después en Cygnifi Derivatives |
| 2001 | Llegada a BlueCrest como responsable de trading sistemático |
| Marzo de 2004 | Lanzamiento del programa BlueTrend |
| 2008 | BlueTrend gana alrededor de un 43 % en plena crisis financiera |
| Enero de 2015 | Lanzamiento de Systematica Investments (unos 8.500 M$) |
| Noviembre de 2015 | AMG compra la mayor parte de la participación de BlueCrest |
| Junio de 2021 | Los activos superan los 10.000 M$ |
| Enero de 2022 | Fin de los vínculos accionariales con BlueCrest |
| Principios de 2025 | Unos 17.000 M$ gestionados; BlueTrend pierde cerca de un 19 % tras los choques de los aranceles estadounidenses |
| 2026 | Apertura del programa multiestrategia BBS como fondo colectivo |
El año 2025 recuerda una realidad del seguimiento de tendencias: la estrategia brilla en los grandes movimientos duraderos (2008, 2014, 2022), pero sufre cuando los mercados giran bruscamente. En abril de 2025, los vaivenes de la política comercial estadounidense penalizaron a BlueTrend en el gas natural, la plata, el café, el dólar y los bonos del Tesoro. El objetivo declarado del fondo sigue siendo una rentabilidad del 10 al 15 % anual a largo plazo.
Si cree que empieza a entender a Leda Braga, piénselo otra vez. Lejos de la imagen austera del gestor cuantitativo, durante mucho tiempo se desplazó en una Ducati Monster. En una conferencia con 80 empleados de Systematica llegó a cantar «Happy» de Pharrell Williams: «Nadie quería cantar, pero creo en dar ejemplo, así que, a pesar de mi falta de talento, canté».
Aun así, asegura sentirse más cómoda con los datos que bajo los focos. Además de su actividad, ha asesorado al consejo del fondo de pensiones del CERN en Ginebra y forma parte del consejo asesor del Systemic Risk Centre de la London School of Economics.
Cuando un operador se ve obligado a vender con pérdidas, se lo lleva a casa. A una caja negra no le importa.
El sector de los hedge funds está lleno de gente con mucho talento, pero la gente con talento se jubila. Lo que estamos haciendo, este esfuerzo por articular el proceso de inversión mediante algoritmos, ecuaciones y código, significa que la propiedad intelectual existe como tal. Si mañana desaparezco, todo irá bien.
No sé si somos los mejores en lo que hacemos, pero trabajamos duro cada día para llegar a serlo.
Un trader particular no dispone de los medios de Systematica, pero sí puede inspirarse en su disciplina. Estos son los grandes pasos para adoptar un enfoque más sistemático:
Defina por escrito sus condiciones de entrada y salida, su stop loss y el tamaño de sus posiciones. Si una decisión no puede escribirse como regla, depende de la intuición.
Haga un backtest de varios años y varios mercados. Una estrategia que solo funciona en un periodo corto probablemente esté sobreajustada.
Como BlueTrend, aplique las mismas reglas a mercados poco correlacionados: índices, divisas, tipos de interés, materias primas. La diversificación suaviza la curva de resultados.
Limite el riesgo por operación a una pequeña parte de su capital y acepte de antemano las rachas de pérdidas: incluso los mejores fondos sistemáticos las sufren, como BlueTrend en 2025.
Ejecute la estrategia en una cuenta demo durante varias semanas y después pase a real con un tamaño reducido, respetando estrictamente sus reglas. Recuerde: los CFD son productos complejos y la mayoría de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero.
Del Imperial College a la dirección de un fondo de 17.000 millones de dólares, Leda Braga encarna el auge del trading cuantitativo. Su fuerza no reside en apuestas espectaculares, sino en un método: reglas escritas, probadas, diversificadas y aplicadas sin emociones. Sus éxitos de 2008 y sus pérdidas de 2025 demuestran que ninguna estrategia es infalible, pero que la disciplina y la gestión del riesgo siguen siendo los mejores aliados del trader a largo plazo. El espíritu de una auténtica leyenda del trading: bien hecho, Leda Braga.
Practique el trading de divisas sin riesgo con la cuenta demo gratuita de XTB
*Los CFD son complejos y apalancados: entre el 69 y el 80 % de las cuentas minoristas pierden dinero.
