Actualizado el 29 de septiembre de 2026 por el equipo de traders-forex.com
Apodado el «Sultán de las divisas», Bill Lipschutz es uno de los traders de divisas más respetados de la historia. En los años 80 construyó en Salomon Brothers una de las mesas de cambio más rentables de Wall Street, antes de cofundar en 1995 el hedge fund Hathersage Capital Management, especializado en las divisas del G10. Su trayectoria, que empieza con la pérdida casi total de su primer capital, es un caso de estudio sobre la gestión del riesgo.
En este artículo repasamos su biografía, hacemos balance de lo que se sabe (y lo que no) sobre su fortuna y analizamos su estrategia de trading macro y cómo adaptarla a la cuenta de un trader minorista.
Bill Lipschutz es un trader de Forex estadounidense, cofundador, socio y director de gestión de carteras de Hathersage Capital Management. Anteriormente fue director general y responsable global de divisas de Salomon Brothers. Gran parte de su fama entre el público general se debe a su entrevista en «The New Market Wizards» de Jack Schwager, un libro de referencia que recoge los testimonios de los mejores traders.
Nacido y criado en Farmingdale, en el estado de Nueva York, fue un alumno brillante, especialmente dotado para las matemáticas, y un apasionado jugador de tenis. Estudió en la Universidad de Cornell, donde obtuvo en cinco años un Bachelor of Fine Arts en diseño arquitectónico mientras cursaba en paralelo asignaturas de empresa. En 1982 obtuvo un MBA en finanzas en la Johnson Graduate School of Management de Cornell. Sigue vinculado a su universidad, donde forma parte del consejo asesor de la facultad de arquitectura, arte y urbanismo.
| Año | Hito |
|---|---|
| 1956 | Nace en Farmingdale (Nueva York) |
| Finales de los 70 | Hereda unos 12.000 $ en acciones, los convierte en casi 250.000 $ y luego lo pierde casi todo |
| 1982 | MBA en finanzas en Cornell e incorporación a Salomon Brothers, en el nuevo departamento de divisas |
| Mediados de los 80 | Genera unos 300 millones de dólares de beneficios anuales para el banco |
| 1988 | Director y responsable global de opciones sobre divisas |
| 1989 | Director general y responsable global de divisas |
| 1990 | Deja Salomon Brothers |
| 1995 | Cofunda Hathersage Capital Management |
| 2006 | Entra en el Hall of Fame de la revista Trader Monthly |
Fue durante sus estudios en Cornell cuando Bill Lipschutz se apasionó por los mercados financieros. Heredó entonces de su abuela una cartera de acciones de unos 12.000 dólares. En lugar de conservarla, la liquidó para operar activamente, dedicando horas a estudiar los mercados y a leer todo lo que encontraba sobre el tema: es el verdadero punto de partida de su carrera como trader.
Los comienzos fueron espectaculares: gracias a un trading agresivo, su capital llegó a unos 250.000 dólares. Pero el éxito duró poco. Exceso de confianza, posiciones demasiado grandes y ausencia de una verdadera gestión del riesgo: una sola operación mal gestionada borró casi todas sus ganancias.
Esa ruina se convirtió en la lección fundacional de toda su carrera. De ella sacó una convicción que resumiría más tarde en The New Market Wizards: no se puede ganar de forma duradera contando con acertar más de la mitad de las veces; hay que encontrar la manera de ganar dinero con solo un 20 a 30 % de operaciones ganadoras.
«Hay que encontrar la manera de ganar dinero con solo un 20 a 30 % de aciertos.»
En 1982, recién graduado, Bill Lipschutz entró en Salomon Brothers a través de su programa de formación. Le propusieron unirse al departamento de divisas que el banco acababa de crear, justo cuando el mercado de divisas empezaba a despegar. En aquella época, el Forex seguía siendo terreno de los bancos comerciales, y Salomon, un banco de inversión, tenía que construirlo todo desde cero.
En pocos años, Lipschutz levantó una actividad de divisas fuera de lo común:
En 1988 pasó a ser director y responsable global de opciones sobre divisas y, en 1989, director general y responsable global de divisas. Ya se le consideraba uno de los cinco mejores traders de divisas del mundo. Paralelamente formó parte de la junta de gobernadores de la Bolsa de Filadelfia y del comité ad hoc de opciones de la Reserva Federal, y participó activamente en el desarrollo de las opciones sobre divisas, tanto cotizadas como OTC. Dejó Salomon Brothers en 1990.
En 1995, Bill Lipschutz cofundó Hathersage Capital Management con antiguos compañeros de Cornell. Esta gestora macro se centra exclusivamente en el trading de las divisas del G10 (dólar estadounidense, euro, yen, libra esterlina, franco suizo, dólar canadiense, dólar australiano, dólar neozelandés y coronas sueca y noruega).
Lipschutz es su socio principal y director de gestión de carteras desde su creación. La firma gestiona capital para una clientela institucional: fondos de pensiones, bancas privadas, fundaciones, family offices y otros fondos. Su éxito a largo plazo se apoya en gran medida en el enfoque de su cofundador: convicción macro, disciplina de riesgo y gestión activa de las posiciones.
No existe ninguna cifra oficial sobre la fortuna personal de Bill Lipschutz. Algunos sitios hablan de 2.000 millones de dólares, pero esa estimación no se apoya en ninguna fuente verificable y debe tomarse con mucha cautela. Sí se pueden estimar órdenes de magnitud a partir de su carrera.
Los cerca de 300 millones de dólares anuales que generaba no eran ganancias personales, sino beneficios del banco. Aun así, en aquella época los mejores traders de Wall Street podían cobrar bonus de varios millones de dólares al año.
Los hedge funds macro aplican tradicionalmente una estructura de comisiones «2 y 20»: alrededor de un 2 % de comisión de gestión sobre el patrimonio y un 20 % de comisión de éxito sobre las ganancias. Tras casi treinta años de actividad, este modelo puede representar decenas de millones de dólares para los fundadores, aunque es imposible dar una cifra precisa.
Bill Lipschutz es un trader macro fundamental. Analiza:
Primero construye una convicción macro sólida y después espera el momento técnico adecuado para entrar.
Ejemplo típico: la divergencia de política monetaria
Imaginemos que la Fed sube los tipos mientras el BCE mantiene una política expansiva. Lipschutz buscará comprar dólares frente al euro (vender el EUR/USD) en retrocesos técnicos, dentro de una tendencia semanal ya establecida. No busca el suelo ni el techo: busca alinearse con un flujo macro duradero.
Su frase sobre el 20-30 % de aciertos significa en la práctica que:
Tras perder su primer capital, comprendió que sobrevivir es más importante que tener razón. Sus principios:
Cuando una racha de pérdidas mina su confianza, reduce con fuerza su apalancamiento, porque la pérdida de confianza deteriora la calidad del análisis. Un enfoque psicológico muy adelantado para su época.
Para Lipschutz, el mercado no reacciona tanto a las noticias como al posicionamiento de los participantes. Las preguntas clave:
Era conocido por aprovechar los squeezes, los giros violentos tras un consenso extremo y las extensiones de tendencia alimentadas por el posicionamiento.
No es ni scalper ni inversor pasivo. Su horizonte habitual va de varios días a varias semanas, a veces varios meses. Entra de forma progresiva y sale de forma progresiva, siempre con una lógica de gestión dinámica.
Esta es una versión simplificada de su enfoque, adaptada a un trader minorista:
Detecte qué banco central marca la pauta (Fed, BCE, BoJ, BoE...) y en qué dirección evoluciona su política monetaria.
Compare los tipos oficiales y las expectativas de tipos de las dos divisas del par para identificar una divergencia duradera.
Opere solo en el sentido de la tendencia de fondo visible en el gráfico semanal.
Si todo el mundo ya está posicionado en el mismo sentido, aumenta el riesgo de un giro brusco: sea más prudente.
Entre en un retroceso técnico en lugar de perseguir el precio, fraccionando su entrada si es necesario.
Limite el riesgo a una pequeña fracción de su capital por posición y coloque el stop donde el escenario macro queda invalidado.
Deje que la posición aproveche el movimiento de fondo y reduzca el tamaño de sus posiciones tras una racha de pérdidas.
Atención: operar con divisas apalancadas, especialmente mediante CFD, es muy arriesgado y la mayoría de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero. Antes de aplicar una estrategia macro con dinero real, pruébela en una cuenta demo, por ejemplo con XTB o VT Markets, y no arriesgue nunca más de lo que pueda permitirse perder.
La trayectoria de Bill Lipschutz demuestra que un gran trader no se define por su porcentaje de operaciones ganadoras, sino por su capacidad para sobrevivir a sus errores. Arruinado en sus inicios, construyó después en Salomon Brothers una de las actividades de divisas más rentables de Wall Street y, más tarde, un hedge fund macro que lleva casi treinta años en activo. Su método se resume en pocos principios: una convicción macro sólida, una entrada paciente a favor de la tendencia, un tamaño de posición adaptado a su confianza del momento y pérdidas cortadas sin dudar. Reglas sencillas de enunciar, pero que exigen una disciplina excepcional.
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